Praxisverkauf: Wertermittlung richtig vorbereiten

Beim Praxisverkauf ist die Wertermittlung deutlich komplexer als ein Blick auf den Jahresumsatz. Entscheidend sind das Inventar, die nachhaltig erzielbaren Erträge und die Frage, ob ein Nachfolger die Praxis ohne grössere Brüche weiterführen kann. Eine strukturierte Bewertung gibt Dir eine belastbare Grundlage für die Preisverhandlung und die Finanzierung.

Praxiswert und Kaufpreis unterscheiden

Der Praxiswert ist das Ergebnis einer Bewertung zu einem festgelegten Stichtag. Der Kaufpreis entsteht dagegen erst in der Verhandlung. Neben dem rechnerischen Wert beeinflussen auch Nachfrage, Finanzierung, Vertragsbedingungen und erkennbare Risiken den tatsächlich erzielbaren Preis. Das Staatssekretariat für Wirtschaft empfiehlt deshalb, das Bewertungsergebnis mit einer zweiten Methode zu plausibilisieren.

Lege zuerst fest, was Du verkaufen möchtest

Vor der Bewertung solltest Du den Verkaufsgegenstand eindeutig definieren. Bei einer Einzelpraxis oder einem Asset Deal überträgst Du bestimmte Vermögenswerte, Rechte und gegebenenfalls Verpflichtungen. Bei einer Praxis-AG oder Praxis-GmbH können dagegen die Aktien oder Stammanteile Gegenstand des Verkaufs sein.

Die gewählte Struktur beeinflusst den Bewertungsumfang, die übernommenen Verbindlichkeiten, die Vertragslage und die steuerlichen Folgen. Lass deshalb frühzeitig prüfen, welche Übertragungsform zu Deiner Praxis und Deinen Verkaufszielen passt.

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Woraus setzt sich der Wert einer Arztpraxis zusammen?

SAMW und FMH unterscheiden bei der Kaufpreisfindung zwischen Inventar und Goodwill. Beide Bestandteile solltest Du nachvollziehbar dokumentieren und getrennt beurteilen. Ergebnisse verschiedener Bewertungsverfahren dürfen jedoch nicht ungeprüft addiert werden. Beim Ertragswert bilden die betriebsnotwendigen Vermögenswerte bereits die Grundlage der Gewinnerzielung.

Inventarwert

Zum Inventar zählen beispielsweise medizinische Geräte, Mobiliar, IT-Hardware und Warenbestände. Orientiere Dich nicht allein an den Buchwerten. Berücksichtige auch Alter, Zustand, Wartung, verbleibende Nutzungsdauer und den realistischen Marktwert.

Stehen kurz nach der Übergabe grössere Ersatzinvestitionen an, senkt dies die wirtschaftliche Attraktivität der Praxis. Führe deshalb eine aktuelle Inventarliste, in der Du auch Wartungsbedarf und voraussichtliche Ersatztermine dokumentierst.

Goodwill und Ertragskraft

Der Goodwill beschreibt den immateriellen Wert Deiner Praxis. Dazu können der Standort, die Organisation, das Praxisteam, Zuweiserbeziehungen und die übertragbare Ertragskraft gehören. Hängen Abläufe, Patientenbindung und Einnahmen stark von Deiner Person ab, steigt das Risiko für den Nachfolger.

Für die Berechnung des Goodwills gibt es laut SAMW und FMH kein allgemein anerkanntes Verfahren. Eine fachkundige Bewertung kann dennoch eine nachvollziehbare Grundlage für die Verhandlung liefern.

Seit dem 1. Januar 2026 ersetzen TARDOC und Ambulante Pauschalen den bisherigen TARMED. Übertrage ältere TARMED-Ergebnisse deshalb nicht unverändert in Deine Zukunftsplanung. Analysiere stattdessen die laufenden Erlöse, die Auswirkungen auf Dein Fachgebiet und mögliche Veränderungen durch die angekündigte Tarifaktualisierung zum 1. Januar 2027.

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Welche Bewertungsmethoden eignen sich?

Welche Methode für den Praxisverkauf und die Wertermittlung geeignet ist, hängt von der Rechtsform, der Vermögensstruktur, der Ertragslage und der Qualität Deiner Zukunftsplanung ab. Eine allgemeingültige Bewertungsformel für Arztpraxen gibt es nicht.

Substanzwert und Praktikermethode

Die Substanzwertmethode betrachtet vor allem die vorhandenen Vermögenswerte. Dabei werden unter anderem stille Reserven und latente Steuerlasten berücksichtigt. Die zukünftige Ertragskraft bildet dieses Verfahren jedoch nur begrenzt ab.

Die in der Schweiz bekannte Praktikermethode verbindet Substanzwert und Ertragswert. Sie kann Dir eine erste Orientierung geben, ist aber keine verbindliche Formel für den späteren Verkaufspreis.

Ertragswert, DCF und Multiplikatoren

Die Ertragswertmethode stellt auf die künftig erwarteten Gewinne ab. Bereinige die bisherigen Ergebnisse um einmalige Effekte, private oder betriebsfremde Positionen und einen nicht marktgerechten Inhaberlohn.

Die Discounted-Cashflow-Methode setzt voraus, dass Du Cashflows, Kosten und Investitionen für mehrere Jahre belastbar planen kannst. Multiplikatoren eignen sich zur Plausibilisierung, sofern ausreichend vergleichbare Praxistransaktionen vorliegen. Bei kleinen und stark inhaberabhängigen Betrieben fehlen solche Vergleichsdaten häufig.

Welche Faktoren beeinflussen den Praxiswert?

Neben den Finanzzahlen zählt, ob ein Nachfolger Deine Praxis rechtlich, personell und organisatorisch weiterführen kann. Je mehr ungeklärte Abhängigkeiten bestehen, desto höher fällt das Risiko für einen Käufer aus.

Werttreiber und Risiken

Kläre vor der Preisfestlegung, ob ein möglicher Nachfolger die kantonale Berufsausübungsbewilligung und die Zulassung zur Tätigkeit zulasten der obligatorischen Krankenpflegeversicherung erhalten kann. Kantone dürfen die Zahl der zugelassenen Ärzte nach Fachgebiet oder Region beschränken. Für die Abrechnung benötigt der Nachfolger zudem eine ZSR-Nummer.

Auch der Mietvertrag kann den Praxiswert beeinflussen. Die Übertragung gemieteter Geschäftsräume setzt die schriftliche Zustimmung des Vermieters voraus. Bei einer Praxisübernahme laufen die Arbeitsverhältnisse des Praxisteams grundsätzlich weiter.

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Praxisverkauf: Wertermittlung systematisch vorbereiten

Vollständige und aktuelle Unterlagen erleichtern die Due Diligence und verringern das Risiko späterer Preisabschläge. Wie umfangreich die Prüfung ausfällt, hängt unter anderem davon ab, ob Du einzelne Vermögenswerte oder ein gesamtes Unternehmen verkaufst.

Checkliste für Deine Praxisbewertung

1. Rahmen bestimmen: Lege Bewertungsstichtag, Verkaufsumfang und Übertragungsform fest
2. Finanzzahlen aufbereiten: Stelle die letzten drei Jahresrechnungen, aktuelle Auswertungen und Leistungsstatistiken zusammen
3. Erträge bereinigen: Korrigiere Sondereffekte, private oder betriebsfremde Positionen und passe den Inhaberlohn an ein marktgerechtes Niveau an
4. Investitionen und Verträge prüfen: Aktualisiere Inventarlisten sowie Miet-, Arbeits-, Wartungs-, Versicherungs- und IT-Verträge
5. Finanzierbarkeit testen: Nach Arztlohn, Betriebskosten und notwendigen Investitionen müssen genügend Mittel für Zins und Amortisation verbleiben
6. Fachberater einbeziehen: Lass Bewertung, Steuern, Verträge und Bewilligungsvoraussetzungen von erfahrenen Fachpersonen prüfen

Ein rechnerisch hoher Praxiswert ist am Markt nur tragfähig, wenn der Käufer den Kaufpreis aus den künftig verfügbaren Mitteln finanzieren kann. Das SECO empfiehlt deshalb eine mehrjährige Finanzplanung mit ausreichenden Reserven.

Patientendossiers korrekt behandeln

Patientendossiers sind kein frei verwertbarer Vermögenswert. Bei einer Praxisübernahme darf der Nachfolger die Krankengeschichten grundsätzlich erst einsehen, wenn der Patient der Übergabe zugestimmt und eine neue Behandlungsbeziehung aufgenommen hat.

SAMW und FMH empfehlen dafür das Zwei-Schränke-Prinzip. Dabei werden freigegebene Dossiers von Unterlagen getrennt, für deren Einsicht noch keine Zustimmung vorliegt. Für elektronische Patientendossiers gelten entsprechende Zugriffs- und Sicherungspflichten.

Fazit

Beim Praxisverkauf muss die Wertermittlung Inventar, nachhaltige Ertragskraft, Zukunftsrisiken und die tatsächliche Übertragbarkeit berücksichtigen. Wenn Du Tarifentwicklungen, Bewilligungen, Investitionen und Verträge frühzeitig prüfst, erhältst du eine realistischere Wertspanne und verbesserst Deine Ausgangslage für die Verkaufsverhandlungen.

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